第七大道第七大道（0797.HK）：坐拥超强游戏IP，成功穿越网络游戏行业周期

前言2017年多家网络游戏公司获得了可观的收入，十一家最具代表性的中国网络游戏公司的中位数营业收入为34.91亿元，净利润10.69亿，平均净利润率高达28.12%。目前这些全球上市的中国游戏公司，经统计可得，行业龙头的平均市盈率（静态）高达41.34倍，而市值中位数约为349.01亿，中位数市盈率（静态）为32.65倍。从这些数据上观察，投资者对游戏行业这些优质公司的投资热情，一点都不输给饮料、消费、医药、通信等热门行业龙头企业。市场更感兴趣的是，游戏公司最为核心的开发能力与研发技术所创作的优质IP是否具备持续性？现在游戏公司的“活法”是什么？还能不能找到除腾讯以外的好公司？最重要的是，面对不断变化的消费习惯，游戏公司如何快速响应跟随行业变迁？资本市场，对于网络游戏行业及相关的上市公司，似乎从来就没有停止过质疑，但很多公司的股价始终在在质疑中成长，这也许就是当前最真实的市场写照了。网络游戏的兴起给发行方及研发商带来了什么？近年来，全球网络游戏的市场增长迅速，中国网络游戏市场表现尤为突出。2013-2017年的五年间，中国网络游戏行业保持了28.8%的平均增长，约接近全球增速的3倍，占全球市场的比例也由2013年的19%提升至2017年33%。中国网络游戏的迅猛崛起给游戏发行和研发商们捧上了一个巨大蛋糕。自2017年后的五年，全球网络游戏市场规模预期为1,403亿美元。而中国网络游戏的市场规模也将从2017年的2,355亿元人民币增长至2022年的4,196亿元人民币，复合增长率12.25%。这仍是一个较高的复合增长水平。高速增长的网络游戏行业成就了不少游戏公司，而同时作为发行方和研发商的第七大道，就是其中之一。十一年前，页游开始流行，《地球帝国》、《轩辕英雄》等纯文字页游成为了行业里程碑。2009年，页游进入高速成长期，《武林传奇2》、《热血三国》等精彩页游随之问世。第七大道的《弹弹堂》和《神曲》也是在这个行业黄金时期被开发出来，并受到了全世界游戏玩家的喜爱。而随着移动互联网的普及，2015年8月，红极一时的《武林传奇2》宣布停服，各大页游逐渐淡出人们的视野。目前，仍有活跃用户的除了《弹弹堂》和《神曲》，已所剩无几，第七大道两大IP展现了强大的生命力，一直运营至今。《弹弹堂》2009年推出，凭藉着在不同国家采用不同的发展战略使游戏的生命周期高达9年，超过行业平均4-12个月。2011年发行的《神曲》，同样因多元化的发展策略而保持了7年生命周期，超过行业平均2-8个月。这两款页游，无疑是非常成功的作品，并且拥有极强的IP属性。

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